【識港網訊】美國納斯達克上市的中概股拼多多公布，改聘香港的安永會計師事務所，代替以北京為總部的安永華明，作為公司獨立註冊會計師事務所，審計今年財務報表。對於該舉動，花旗認為，有關轉變或反映拼多多正尋求未來數月在香港上市，若回流屬實，將會正面刺激拼多多股價。早前，美國特朗普政府據傳有意要求中概股在美國除牌，高盛4月估計，多達27隻中概股有資格在港雙重主要上市或第二上市，市值合計達到1840億美元（折合約1.44萬億港元）。

美國財政部長貝森特年初曾表示，不排除要求中概股在美國退市。對此，市場預期將會出現新一波中概股回流潮。

據高盛報告稱，包括拼多多（PDD）、富途（FUTU）、滿幫（YMM）及唯品會（VIPS）在內的27隻中概股有資格在港雙重主要上市或第二上市，當中，拼多多以1681億美元（約1.3萬億港元）的市值居於首位，且遠勝其餘公司。

中概股回流 日均交投多190億

瑞銀亦指出，中概股退市風險並不是世界末日。該行估計，中概股日後將額外為港股市場帶來約190億元日均成交額，相當於2026年預測總日均成交1420億元的13%。

根據港交所（00388）主板上市規則，尋求上市的企業需要確保財務數據符合香港財務報告準則及國際審計準則。

對於是次拼多多委任安排，外電引述Hedgeye風險管理分析師Felix Wang表示，阿里巴巴（09988）、京東（09618）部署由香港第二上市前，也曾採取類似策略，與香港的審計機構合作，以符合監管審計要求。不過，拼多多回港上市的消息屢屢傳出，詳情還待進一步確認。

今年ADR股價累升22%

拼多多創始人黃崢曾經於2021年致股東信中提及，拼多多是一家永遠把消費者利益和社會價值放在首位的社會企業，踐行「普惠、人為先、更開放」的新電商理念。事實上，從年初至今，這家成長於上海的互聯網公司股價累升22%，表現不俗。

但由於中美貿易緊張局勢，以及行業競爭等因素，拼多多今年首季度營收按年增10%至956.72億元（人民幣，下同），遠低於市場預期的1031.3億元。而歸屬於普通股股東的淨利潤同比下降47%，至147.42億元，非GAAP歸屬於普通股股東的淨利潤同比下降45%，至169.16億元。

首季投入巨資改善平台系統

財報中，拼多多董事長兼聯席行政總裁陳磊表示，今年第一季度公司對平台生態系統進行大量投資，以支持商家及消費者應對外部環境的快速變化，而這些投資影響了短期盈利能力，但為商戶提供了適應空間，並使其專注於高質量、可持續的增長，從而鞏固了平台的長期健康發展。

拼多多控股財務副總裁劉俊補充說，隨着業務規模擴大和挑戰的顯現，預計增速將有所放緩。第一季度外部環境的變化進一步加速趨勢。

拼多多美股股價盤前升約1.5%，收報120.22美元，市值約1685億美元（約1.32萬億港元）。瑞銀研究報告認為，拼多多內地增長穩健，且下半年比較基數較低，投資者持倉較輕，給予評級「買入」，目標價為165美元。

何謂中概股？

中概股即「中國概念股」，是指業務主要在中國內地，但在海外註冊和上市的公司，藉此獲得海外資金投資。自2018年香港新修訂《上市規則》以來，阿里巴巴（09988）、網易（09999）、百度（09888）、嗶哩嗶哩（09626）等在美上市中概股已相繼在港實現二次上市，至今，回港上市熱潮依然不減。

港交所：外國企業來港上市興趣增

今年以來，港股IPO市場領跑全球，全球投資者也在回歸港股市場。高盛認為，港IPO市場熾熱，對企業及投資者是雙贏局面。港交所（00388）在半年報告中透露，國際發行人來港上市的興趣在顯著提升。年初至今，已有51家公司在港交所上市，合計募資160億美元，目前有超過200家公司正在排隊等待上市。

高盛：港股吸引主權基金

高盛表示，今年香港IPO市場集資額已達到2022年至2024年的年均水平，監管機構正在不斷提升香港作為全球上市地的吸引力，並持續鼓勵更多A股及美國存託憑證（ADR）公司在香港實現雙重上市。

高盛指出，對沖基金、共同基金、主權財富基金以及散戶全都被港股吸引，這對香港上市的公司和投資者來說都是利好因素，出現雙贏的局面。對於上市公司來說，若納入港股通，有望受惠南下資金買盤；投資者可以在美國市場不確定性之際，多了一個實現投資多元化的機會。

另外，港交所發布《香港股權融資市場2025年上半年回顧》。上半年，根據Dealogic統計，香港新股融資額達到141億美元，與2024年同期相比增長695%，遠超全球新股融資額8%的同比增幅。儘管全球地緣政治環境仍然複雜，恒指的表現卻領跑全球，期內上漲超過20%，港股的平均每日成交金額更同比增長82%至2400億元。

今年有多家大型新股上市，包括5月集資53億美元的寧德時代（03750），成為2023年以來全球最大規模的新股。在上半年全球十大新股發行中，香港市場位列第四。

港交所半年報顯示，國際發行人對香港市場的興趣明顯升溫。上半年成功登陸港股的IFBH（06603）、覓瑞集團（02629）和南山鋁業（02610）等國際企業，進一步強化了香港作為國際融資中心的地位。7月前兩周已有8家企業成功上市，後續排隊企業絡繹不絕，持續鞏固香港全球領先新股融資中心的優勢地位。