【識港網訊】關稅消息偏向正面，增強投資者入市信心，港股低開後轉升。恒指全日收市升129點，上升股份數目增加至1235隻，而190隻股份即市曾創52周高位，主板成交接近3000億元，南下資金重新錄得淨流入37億元，扭轉上日淨流出情況。展望後市，大摩看好符合四個條件股份，包括次季業績無出現負面警告、過去兩個月預測盈利獲上調等，建議關注泡泡瑪特（09992）、小鵬汽車（09868）等股份。另外，瑞銀看好科網股，推薦阿里巴巴（09988）、騰訊（00700）。

投資者風險胃納提升，入市資金態度積極。恒指昨日低開9點，但很快便被掃高，收市時轉升129點，報25667點。全日1235隻股份報升，其間190隻股份即市曾創52周高位。主板成交2948億元，較上日減少382億元或11.4%。南下資金買多賣少，港股通全日淨買入37.18億元，扭轉上日的13.19億元淨賣出。

恒指料上試26600點

實德金融策略研究部首席分析師郭啟倫稱，現時關稅相關消息偏向正面，有利於港股造高，預期恒指下周有機會上試26200點。博威環球證券金融首席分析師聶振邦亦指，若果恒指企穩在25200點（即周三即市低位），大市後續仍然可以看高一線，指數一旦升破25800點，上望26600點。

另外，大摩發表報告指出，截至周一（21日），約有100隻MSCI中國指數成份股發報第二季或上半年盈利預告或業績快報，相當於成份股數目的18%；計算盈喜公司數目減去盈警公司數目，淨比率為正6.8%，反映成份股公司正面預告比率較高。行業分類，金融股、物料股淨正面比率最高，地產股、公用股則是較差。

大摩看好符合四個條件的公司，條件包括次季業績無出現負面警告、過去兩個月預測盈利獲上調、業績預覽中無發現負面驚嚇、該行給予「增持」評級。該行列出9家符合上述條件的股份，包含泡泡瑪特、翰森製藥（03692）、小鵬汽車及紫金礦業（02899）等。

新經濟股升浪有望延續

瑞銀針對內地科網行業發表報告，表示在電商公司中，最看好阿里巴巴，因快速電商競爭情況緩解，英偉達的H20芯片供應恢復，可能使到投資者重新聚焦其人工智能（AI）發展。該行又稱，投資者可能關注京東（09618）的食品外賣業務的投資規模，而該公司在外賣業務的投資相當謹慎，例如過去周末避免參與「零價格」飲料促銷活動。至於科網行業，瑞銀首選股是騰訊。

科網股昨日靠穩，騰訊股價升0.9%，收報557元；美團（03690）股價升0.9%，報134.4元；阿里巴巴股價回軟跌0.4%，報120.3元。聶振邦相信，新經濟股升浪可以延續，尤其是平台經濟股，只要上半年業績符合預期，便可以吸引更多資金追入。

安聯：將看到更多全球資金湧港

外電引述安聯中國精選混合基金基金經理程彧表示，中國股票重新評估周期剛開始，而政策托底是背後核心驅動要素之一。內地政策的本意在於「托」而不是「舉」，政策的重心在於「穩」，所以投資者不預期有強刺激政策。目前市場穩步上漲也並不依賴於進一步加大政策刺激。

經濟成功轉型 企業盈利更穩

中國股票當前的估值無論相對於其歷史估值區間，還是相對於美國股票、印度股票等都呈現出明顯的估值折價，因而具有較大的重新評估空間。

程彧認為，全球投資者對於中國股票投資興趣的增強，本質上是由於中國經濟結構轉型取得重大進展，中國企業長期競爭力、長期可持續盈利能力更為清晰。現時中國在多個前沿科技領域取得重大進步，引起全球投資者的巨大關注。除此以外，「去美元化」也促使全球投資者進一步加大非美元資產的配置。

中國作為全球第二大經濟體，且在諸多前沿科技領域有能力與美國展開競爭的國家，具有明顯大類資產配置價值。隨着中國股票進入重新評估周期，將會看到更多全球資本流向中國股票。

大摩最新推介港股名單、投資界看好後市

內地公募千億掃港股 首選生物醫藥股

內地資金成為港股定價的重要參與者，所以資金動向值得關注。中金發表研究報告指出，內地主動型公募基金在第二季的港股持倉比重明顯提升，由去年底25.8%提高至32.5%，當前此類基金總規模約1.55萬億港元，即年初至今配置港股規模增加約1000億至1200億港元。考慮到指數價格因素，此類基金今年港股淨增量約850億至1050億港元。相當於港股通今年以來南下約8000億港元的10%至15%。

至於具體基金倉位變化，內地公募基金第二季增持倉位最多的是生物醫藥、銀行、保險板塊的股份；對零售、媒體娛樂板塊股份的持倉則有明顯下滑。公募持有港股老經濟股市值按季由20.7%升至22.9%。新經濟股市值按季佔比則出現首次下滑。值得留意的是，阿里巴巴（09988）、騰訊（00700）、小鵬汽車（09868）、比亞迪（01211）等的基金數量明顯減少。

三生製藥快手晉身十大重倉股

個股方面，公募基金第二季增持最多的是，信達生物（01801）、三生製藥（01530）、泡泡瑪特（09992）；對阿里巴巴、騰訊持倉倉位明顯下滑。前十大公募基金重倉股方面，三生製藥、快手（01024）取代理想汽車（02015）、中海油（00883）。

嘉信：投資者對美科技巨企興趣降

嘉信理財香港有限公司理財願問林長傑表示，2025年下半年，市場預計美國經濟仍將繼續增長，但近期市場對企業盈利預期的下調推高了估值，顯示市場要創新高仍需更強的盈利增長，且盈利增長正從「科技七雄」（Magnificent 7）擴展至其他領域，其佔整體利潤比例有所下降，反映市場走勢趨向均衡發展。

林長傑進一步指出，儘管這些巨企仍被廣泛持有，但零售投資者對包括AMD（AMD）及Netflix（NFLX）在內的「科技七雄」的持股興趣降至多年來低點。若投資者保持輕倉導致逆向情緒轉變，它們或於今年內再次主導市場。

荷寶：減持美股 押注亞太市場

此外，基於地緣政治不穩、估值較高，以及預計市值較大的美國企業將受關稅影響，資產管理公司荷寶（Robeco）表示，稍降低美股配置，並把資金押注新興和亞太市場股票。該行多元資產策略總監及股票解決方案、投資解決方案聯席主管Colin Graham指出，關稅最終會由美國消費者及企業消化，而非由其他國家的製造商承擔。

中國市場方面，Colin Graham認為，儘管消費疲弱，但中央刺激政策仍有一定幫助，並且跌幅有所放緩，行業壓力得以紓緩。他又說，企業盈利開始出現觸底反彈跡象，負面因素已被市場計入，相信能為投資者帶來更多機會。