美國時間3月15日，為保護經濟免受疫情衝擊，美聯儲再次緊急降息，利率降至0利率，並推出7,000億美元的量化寬鬆計劃。

乍看，美聯儲降息和量化寬鬆“雙劍齊舞”，是“沉屙用重典”的招數，想一下子撲滅COVID-19病毒對美國經濟造成的影響，但這樣做，有點破釜沉舟的味道，至少有以下幾點危害。

一是放大市場恐慌情緒。疫情對經濟的影響，其實是暫時的，美聯儲如此大動干戈，想先發制人緩解疫情對經濟衝擊，客觀上是誘發並放大了市場恐慌。如兩星期前的降息一樣，美聯儲的豪賭沒有給市場帶來“驚喜”，反而“驚嚇”了全球市場。3月15日，大幅降息後，美股股指期貨暴跌，觸發5%的跌幅限制。

二是禍水外流。美聯儲此舉讓人們聯想到2008年金融危機，美聯儲用直升機撒錢之舉，非但沒有阻止金融危機，反而加劇了流動性外溢，將金融危機禍水引向新興市場。此次，美聯儲超預期提前降息，並再次向市場拋出7,000億美元量化寬鬆，直升機撒錢時代再次來臨，禍水將再次外溢。

三是黑屋玩飛鏢勝算難料。美國已經是世界上最大的債務國，當初布殊在下台之前出手7,000億美元救市，自己風光一把，甩給後任的卻是巨額債務。此次美國大選又臨近，特朗普寄希望零利率和7,000億美元量化寬鬆，一下子撲滅疫情對經濟的影響，但矯枉過正，特朗普借美聯儲賭一把，為連任鋪路，這好比是黑屋中玩飛鏢，勝算難料。

四是一錘子買賣無後備政策支撐。美聯儲此次“雙劍齊舞”，把貨幣政策的子彈打光，沒有一點政策儲備，是賭徒式調控，是飲鴆止渴，一旦不能控制局勢，後果不堪設想。其實美國經濟的虛假繁榮導致美國經濟的脆弱，其結構性癥結長期得不到根治，光靠量化寬鬆，無節制舉債，只會把美國經濟早日葬送。

總之，包括美國在內的發達經濟體已經陷入“流動性陷阱”，利率已經到極限低點，再往下走，就是負利率了，光靠調整貨幣政策已無法達到刺激經濟的目的，想借助極端量化寬鬆來刺激國民消費，意義不大。

文章作者：財經媒體專欄作家﹑晶蘇傳媒首席分析師 蔡恩澤