【識港網訊】美國最新就業數據遜預期，加上美國總統特朗普的「對等關稅」將於本周四正式實行，觸發市場憂慮，美股三大指數上周五均向下，其中納指跌2.2%，在美國上市的港股預託證券(ADR)普遍較本港收市下跌，預計今日恒指將低開約200點，下試24,100點水平。本周有多個內地重要宏觀經濟數據公布，包括7月RatingDog中國服務業PMI（原財新服務業PMI）、進出口數據、CPI及PPI同比、M2貨幣供應及新增社融和貸款數據。分析師指出，投資者最關注本周實施「對等關稅」的市場反應，建議投資者留意美債息率的反應。

美債息攀升不利港股

耀才證券研究部總監植耀輝表示，港股7月累升2.9%，自5月起已連升3個月，表現相當出色，但隨着「對等關稅」實施日期臨近，有資金選擇先行避險，使恒指逐步向下調整至24,500點左右，加上港股業績期臨近，相信恒指短線炒上並不容易。另一方面，聯儲局議息會議後維持息率不變，主席鮑威爾暫未就9月息口去向作出表態，關稅因素給未來通脹帶來高度不確定性，美債息率亦見攀升，當美債息或美元偏強，對港股都有利淡影響。

大新銀行的報告亦認為9月減息的機會不大，可能要到第四季才會減息一次，具體情況需視乎美國關稅對當地物價的影響程度。至於美股隔晚下挫，該行認為與美股估值高有關，資金借減息預期降溫而「減磅」，該行維持美股「中性」的看法。

「反內卷」政策長遠利經濟

股票分析師協會主席鄧聲興則表示，內地最近提出「反內卷」政策，受到市場高度關注，政策加強整治「內卷式」競爭，指引企業找準自我定位，以差異化競爭提升創新動力和市場競爭力，從而帶來效率提升和技術進步。他認為，此舉可謂針對中國經濟目前的問題「對症下藥」，有助煥發市場、企業、員工、政府及投資的活力。部分產業的經營收益會因此獲得提升，例如電動車、外賣平台領域，中長線有利股價。

鄧聲興又提出，國家郵政局近日亦召開速遞企業座談會，就依法依規治理行業「內卷式」競爭、強化農村地區領取快件違規收費等突出問題整治、促進行業高品質發展進行交流。他估計，「反內卷」政策將推行至速遞板塊，在此消息刺激下，速遞概念股上周的表現突出，他建議投資者可繼續留意中通(2057)、京東物流(2618)、順豐(6936)及極兔(1519)等股份。

另外，無人機龍頭大疆宣布，將於8月6日正式發布旗下首款掃地機器人，加上2025世界機器人博覽會將於8月8日在北京舉辦，鄧聲興估計，如果內地機器人有最新的突破發展，或能為相關板塊在本周帶來一波炒作。

投資者本周焦點事項

周二

●中國公布7月RatingDog中國服務業PMI（原財新服務業PMI）

●美國公布7月ISM非製造業指數

周四

●美國開始實施「對等關稅」

●中國公布7月進出口同比

●英國議息

周五

●美國要求俄烏8月8日前達成協議

●日央行公布7月貨幣政策會議摘要

周六

●中國公布7月CPI、PPI及M2貨幣供應

●中國公布1至7月社會融資規模及新增人民幣貸款