【識港網訊】香港寬頻(1310)昨公告，中國移動(0941)旗下中移動香港與賣方Twin Holding訂立購股協議，以約10.84億元（港元，下同）收購Twin Holding持有的香港寬頻約14.44%股權，由於中移動香港今年4月已購入香港寬頻15.46%股權，加上加拿大養老基金亦有意向中移動香港出售持有的香港寬頻12.33%股權，即交易後中移動香港在香港寬頻的持股增至約42.23%。市場人士認為中移動擴大香港業務有四大啟示，一，對香港營商前景投信心一票；二，可望帶來技術及服務提升；三，預期中移動香港或將旗下商業固網、流動電話甚至中國移動在港的數據中心整合進香港寬頻內；四，配合中國移動的數智賦能中資出海戰略（見另稿），將香港打造成中企出海的關鍵跳板。

股票分析師協會主席鄧聲興昨對香港文匯報表示，中移動香港進一步收購香港寬頻股權，顯示其希望進一步擴張本港電訊市場，這是對香港營商前景有信心的表現，不排除日後繼續增持香港寬頻股權成為控股股東，同時未來或會將手上既有的商業固網業務及流動通訊業務，甚至母公司中國移動在香港的數據中心等業務，整合進香港寬頻，打造全方位電訊公司，令該股成為一間具標誌性的香港電訊企業。

擁自家商業固網 提升競爭力

他指出，目前中移動香港的移動通訊業務的市佔率相當高，現有客戶規模已突破500萬，全港第一（見表），具備一定分拆條件。若將現有的商業固網業務一起併入香港寬頻，將有助該股在發展香港通訊業務上的資本操作，以及估值發現，也有利於產生協同效應。「目前本地電訊商股價普遍有大折讓，中移動今次的收購行動，有助香港寬頻未來的股價發展。」另外，將固網及流動通訊業務合併，在「爭客」方面也有助提升競爭力。

香港寬頻昨收報5.04元，升0.8%。

目前，中移動香港的商業固網業務，是租賃有線寬頻的「i NOL網絡」運作，該協議於2018年簽訂，合約年期為20年。不過，中移動香港亦可於合約的第10年（2028年）後的任何時間，終止有關協議。今次中移動香港購入香港寬頻後，該公司將擁有自己的網絡，營運的靈活度將大大增加。

港無線固網技術有望提升

鄧聲興指出，通訊網絡一直被各地視為重要戰略資源，特別是現在已很難再有新的固網營運者加入市場，其一是投入資金巨大，其二是政府難以批准大規模掘地鋪設光纖，即使現在很多時都會利用無網固網技術，但部分地區仍需要用到地底光纖設施。購入香港寬頻對中移動香港來說，是極大的加強。

他又預計，憑藉中移動先進的通訊技術，將有利本港的無線固網升級，增加流量，以及提升服務水平，對本港的通訊行業亦是一件好事。

市場估私有化機會不高

至於香港寬頻未來會否提出私有化，鄧聲興認為，中移動香港在購入Twin Holding及加拿大養老基金公司Canada Pension Plan Investment Board的股份後，股權亦不過半，公眾股東持股高達48.46%，要實行全面收購及私有化，需要較高的成本，難度亦不低。加上該股一直被股民視為收息股，這方面與中移動的股息政策脗合，相信中移動香港會向監管當局尋求豁免。

事實上，中移動香港在增持香港寬頻股權方面，已經滿足了香港特區政府通訊局的要求。通訊局8月1日公布，決定接受中移動香港建議收購香港寬頻所提出的承諾，以及不會根據《競爭條例》就建議交易展開調查。

加快步伐：內企借港試水國際運營

中移動香港昨增持香港寬頻的股權，短短數月成為單一最大股東。事實上，近年中企「出海」步伐加快，各行業龍頭企業積極布局全球市場，以提升品牌國際影響力和技術競爭力，同時新能源汽車、光伏、電商等新興產業，亦憑藉中國供應鏈優勢，加速海外擴張。而值得留意的是，香港往往成為中企「出海」或試水國際運營的踏腳石。

翻查資料，近年不少中企紛紛在香港設立總部，旨在利用香港平台，向國際投資者展示品牌優勢。中國快速時裝零售商時尚動勢集團股份FMG集團，繼今年5月於港引入時尚服飾品牌URBAN REVIVO後，日前再在香港開設首間運動休閒品牌「BENLAI本來」。

內地新派浙菜品牌「綠茶」繼去年8月在香港開設首店，今年7月已在旺角朗豪坊擴展至第七間分店。該品牌更以香港為跳板，計劃未來幾個月在新加坡、曼谷、吉隆坡及澳門開設分店，打造國際化團隊。

京東收購佳寶 擴線下戰線

內地電商巨頭京東今年3月起密鑼緊鼓布局香港零售市場，先是在App給香港消費者加碼優惠，至上月底，傳出京東以不超過40億元收購本港佳寶超市。此外，市場還傳言京東在香港開設首間實體自營「京東MALL」。

今年2月，同以電商起家的阿里巴巴旗下淘寶夥家居維修平台「Papabo」，在香港開設首間傢俬及生活家品實體店，並將其命名為「PapaHome 淘寶傢具實體店」，頗受市民歡迎，其第二間分店銅鑼灣店有望在四季度開幕。

戰略部署：打造成中企出海關鍵跳板

中移動香港在今年4月購入香港寬頻約15.46%股權後，昨再加碼購入約14.44%，連同將購入的加拿大養老基金持有的12.33%股權，短短數月總持股將增至約42.23%，成為公司最大股東，估計涉資約32億元。在目前地緣政治局勢動盪之下，中國移動深耕香港市場，頗具象徵意義，市場分析其戰略部署指出，其目的相信是把香港打造成中企出海的關鍵跳板。

港成跨境運營試驗場

中國移動今年5月在北京舉辦2025年中資出海數智賦能合作大會，中國移動當時指出，為更好地數智賦能中資出海，提出四點倡議：一，共建新一代數智基礎設施；二，共營企業數智出海服務平台；三，共拓AI+行業創新應用場景；四，共創包容性數字社會價值。在大會上中國移動還推出了「中資出海一站式融合服務包」，打造一站式出海賦能平台；發布新型智能網絡「移動智連」，助力中資出海企業解決「雲、網、邊、端」協同難題。

香港作為「超級聯繫人」，同時具有「文化融合性」與國際化人才儲備，香港完全可以作為中移動培養跨境運營能力的試驗場。無論是5G、AI，還是Web3，企業均可在本地積累跨文化管理經驗，為後續進入東南亞、中東等複雜市場奠定基礎，實現構建「出海+本地化」的戰略願景。

提振港併購投資氣氛

股票分析師協會主席鄧聲興則指出，中移動香港短短數月料出資逾30億元入股香港寬頻，從財經角度看，也是近年較少見的收購行動。他指出，目前全球局勢動盪，各地經濟復甦緩慢下，企業在併購上普遍抱觀望情緒。「今次中移動出手在港買資產，反映該股對後市偏向樂觀，也對本港的資產回報率具信心。」他認為中移動香港購入香港寬頻股權，也有望提振本港的併購投資氣氛。