【識港網訊】國家統計局即將於周二（15日）發布二季度宏觀經濟數據，並介紹當季國民經濟運行情況。分析稱，上半年中國消費復甦步伐加快，出口在面臨外部不確定因素下，仍展現出強韌性，儘管房地產投資對整體投資構成拖累，但在「兩重、兩新」政策支持下，裝備和高技術製造業投資增速持續走強。總體看，二季度中國國內生產總值（GDP）同比增長有望達5.2%，上半年累計增長或達到5.3%，經濟延續平穩回升向好勢頭，今年保持5%水平，達到全年目標。

國內消費市場持續回暖，成為拉動經濟增長的主要引擎。廣開首席產業研究院資深研究員馬泓指出，在消費品「以舊換新」政策和服務消費擴大的雙重推動下，今年以來中國消費復甦步伐有所加快，上半年社會消費品零售總額累計同比增長預計達到5%左右，較去年末提升約1.5個百分點。與此同時，線上線下融合的新型消費模式蓬勃發展，進一步釋放了消費潛力。

商品貿易盈餘大升40%

馬泓表示，受外部貿易政策不確定性影響，上半年中國貿易領域「搶出口」現象顯著，整體出口表現優於預期，商品貿易盈餘同比較去年同期增長約40%左右。

投資方面，馬泓補充說，今年非地產類投資擴張較為穩健，上半年固定資產投資同比有望實現3.5%左右的增長，增長較去年末擴大約0.3個百分點。「兩重、兩新」政策推動裝備製造業、高技術製造業，以及基建投資增速持續走強，部分對沖房地產投資下滑對整體投資產生的負面影響。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，首5個月，中國工業增加值累計增長6.3%，較一季度的6.5%有所回落，但6月份工業增加值有望從5月份的5.8%反彈至6%，上半年累計增速或續回落。6月份在外需邊際改善和中美貿易談判等因素帶動下，溫彬相信出口增長有望繼續回升。

全年GDP增長料達目標

他表示，值得注意的是，6月份服務消費雖可能出現邊際放緩，但在政策持續發力的支撐下，當月社會消費品零售總額增速仍有望維持在6%左右。從投資領域來看，基礎設施建設投資預計將保持平穩增長態勢，而製造業投資和房地產開發投資增速則可能繼續放緩。綜合消費、投資、出口等主要經濟指標的表現來看，二季度中國GDP同比增長將達到5.2%左右，上半年整體經濟增長有望實現5.3%的較好水平。

展望下半年，溫彬指出，上半年中國經濟經受住了「關稅戰」衝擊，經濟增長維持在5%以上，為完成全年目標打下了良好基礎。他坦言，下半年中國出口增長或逐季回落，出口對經濟增長的貢獻率可能有所減弱，但中國宏觀政策空間依然較可觀，內需料發揮積極對沖功能，2025年中國GDP同比預計增長5%左右，達到全年目標。

建言獻策｜學者籲增加萬億超長期國債

中國經濟政策動向備受關注。經濟學家普遍認為，當前經濟仍處於「去庫存」階段，建議增加1萬億元超長期特別國債，並實施降息降準等寬鬆貨幣政策；同時，隨着外部壓力減輕，政策重點有機會轉向優化現有工具運用。

廣開首席產業研究院院長連平分析，當前中國商業周期仍處於「去庫存」階段，經濟增長面臨多重挑戰，為實現預期發展目標，建議採取更為積極的財政貨幣政策組合。在財政政策方面，建議增加1萬億元（人民幣，下同）的超長期特別國債額度，其中，5000億元用於加大對基本民生、擴大投資、促進消費、穩定外貿的財政支持力度，剩餘5000億元用於支持減稅降費及退稅政策，重點支持高新技術和高端裝備製造企業。

下半年有空間降準降息

在貨幣政策方面，他建議三季度加大逆周期調節力度，包括重啟國債買賣操作、降息0.2個百分點以及適時降準0.5個百分點，為政府債券的大規模發行，提供流動性支持。

民生銀行首席經濟學家溫彬則認為，隨着中美關稅談判取得實質性進展，外部衝擊已有所減弱，下半年「穩增長」壓力總體可控。政策重點可能轉向「用足用好」現有政策工具，同時推進改革開放和謀劃「十五五」規劃。

他相信，下半年降準降息仍存一定空間，但要堅持總量適度、多重平衡，預計下半年或有一次0.1個百分點的降息操作，藉此帶動1年和5年期以上LPR（貸款市場報價利率）同步下調至2.9%和3.4%，且人民銀行有望降準0.5個百分點。