【識港網訊】國家統計局昨日發布4月經濟運行數據顯示，多數生產需求指標同比增速提升，服務業和消費恢復較快，就業物價總體穩定，經濟運行延續恢復向好態勢。對於CPI與PPI同比表現均弱於預期，國家統計局發言人付淩暉再次強調，價格漲幅低位運行是階段性的，當前經濟沒有出現通縮，下階段也不會出現通縮。中國人民銀行最新報告亦指出，二季度CPI漲幅可能繼續保持低位，但不存在長期通縮或通脹基礎。

4月份，國民經濟運行延續恢復向好態勢。付淩暉介紹，服務業持續回升，尤其接觸型聚集型服務業明顯改善，全國服務業生產指數同比增長13.5%，比上月加快4.3個百分點。工業生產總體穩定，全國規模以上工業增加值同比增長5.6%，比上月加快1.7個百分點；環比下降0.47%。市場銷售較快增長，社會消費品零售總額同比增長18.4%，比上月加快7.8個百分點；環比增長0.49%。固定資產投資規模擴大，1-4月份，全國固定資產投資（不含農戶）147482億元，同比增長4.7%，比1-3月份回落0.4個百分點。貨物進出口總額同比增長8.9%。其中，出口增長16.8%；進口下降0.8%。就業形勢總體穩定，全國城鎮調查失業率為5.2%，比上月下降0.1個百分點。

二季度CPI漲幅或繼續低位

市場較為關注的是物價持續處於低位。4月全國居民消費價格（CPI）同比上漲0.1%，環比下降0.1%。付淩暉表示，今年以來，CPI同比漲幅總體上回落，4月份漲幅比上個月回落了0.6個百分點，主要是階段性因素導致。而核心CPI同比上漲0.7%，漲幅和上月相同，總體保持基本穩定。“核心CPI目前0.7%的漲幅和疫情前相比還是偏低的，很重要的原因是服務需求仍在恢復中，相關價格漲幅跟過去相比偏低”。

付淩暉認為，下階段CPI同比漲幅階段性低位運行還會持續。原因是我國經濟社會恢復常態化運行以後，供給需求都在改善，但需求恢復相對於供給改善仍顯不足，尤其是國際環境複雜嚴峻，外需的拉動相對於上年有所減弱。短期內市場需求對價格拉動相對有限。其次，國際輸入性影響可能還會持續。三是翹尾因素減弱。二季度，上年價格的翹尾影響是0.5個百分點，比一季度回落0.4個百分點。他表示，未來隨着服務消費需求帶動增強，價格回升也會推動核心CPI漲幅回歸到合理水平。

中國人民銀行最新發布的貨幣政策執行報告亦指出，今年以來物價漲幅階段性回落，主要與供需恢復時間差和基數效應有關。報告預計，今年5-7月CPI還將階段性保持低位，主要受去年同期CPI漲幅基本在2.5%左右的高基數影響。隨着基數降低，特別是政策效應將進一步顯現，市場機制發揮充分作用，經濟內生動力也在增強，供需缺口有望趨於彌合，預計下半年CPI中樞可能溫和抬升，年末可能回升至近年均值水平附近。

4月全國工業生產者出廠價格（PPI）同比下降3.6%，環比下降0.5%。對於PPI同比降幅連續擴大，付淩暉認為，主要受到國際輸入性因素影響、部分行業市場需求不足以及上年價格變動翹尾下拉影響加大導致。他預計，下階段國際輸入性影響還會持續，國內市場需求仍在恢復中，部分工業品價格短期下行情況還會延續。但隨着國內經濟恢復，市場需求回暖，總的判斷，下半年PPI有望逐步回升。

當前沒有出現通縮

“當前物價保持低水平，是疫後經濟恢復期的階段性特徵，並不是通縮”。中行研究院研究員梁婧對本報表示，當前經濟運行好轉主要是恢復性的，疫後疤痕效應仍然存在，消費、就業、收入等的恢復仍需要時間，經濟恢復的基礎還需要鞏固。因此，在需求仍處於恢復期疊加去年同期較高基數背景下，短期內物價水平或將繼續在低位徘徊，下半年隨着內需恢復動能增強，CPI和PPI等物價水平將逐步回升。她同時表示，與全球高通脹相比，中國通脹水平處於溫和可控區間，這為中國宏觀政策操作留有較大空間。

人行報告亦強調，通縮主要指價格持續負增長，貨幣供應量也具有下降趨勢，且通常伴隨經濟衰退。我國物價仍在溫和上漲，特別是核心CPI同比穩定在0.7%左右，M2和社融增長相對較快，經濟運行持續好轉，不符合通縮的特徵。“中長期看，我國經濟總供求基本平衡，貨幣條件合理適度，居民預期穩定，不存在長期通縮或通脹的基礎”。

4月M2同比增速為12.4%，延續了3月份以來的下降態勢。社會融資規模增量為1.22萬億元，不及市場預期。人行認為，總的來看，我國貨幣供應量和社會融資規模增速與名義經濟增速保持基本匹配，實現了較快增長和較低通脹的優化組合。近期M2增速與通脹和經濟增速間存在一定缺口，主要是政策效果顯現、需求恢復存有時滯所致。

人行表示，下階段將繼續實施好穩健的貨幣政策，總量適度、節奏平穩，提升支持實體經濟的質效，加強與財政政策等協調配合，形成擴大需求的合力，推動經濟運行持續好轉，保持物價基本穩定。報告還強調，堅持不將房地產作為短期刺激經濟的手段。

市場利率或小幅下降

植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平在接受本報記者採訪時預計，貨幣政策接下來仍將是穩健偏松基調，保持流動性合理充裕。“市場利率水平可能會有所下降，但幅度不會太大。政策利率應該沒有大的動作空間，但總得來說，流動性比較寬裕，利率水平也處在一個較低水平，對於整個經濟運行有益”。他還判斷，信貸增速也會保持在一個相對較好水平，“信貸增長不可能出現大幅度回落，但也難以出現很大幅度的擴展，因為過度擴張沒有必要。所以信貸會保持目前一個增速區間，M2在12%上下水平波動。”

考慮到經濟恢復仍需要時間，梁婧預計，政策仍將保持穩定性持續性，着力推動需求的恢復和擴大，改善營商環境，提振民間投資信心，推動形成經濟好轉與預期改善的良性循環。貨幣政策將在保持流動性合理充裕的基礎上繼續發揮結構性貨幣政策工具的作用，加大對重點領域和薄弱環節的支持。財政政策將兼顧推動經濟復蘇需要和財政承受能力，繼續科學確定減稅降費、退稅緩稅的“延續清單”和“優化清單”，繼續保持對就業容量大的服務業、小微企業、個體工商戶等的穩崗擴崗支持力度，發揮地方政府專項債券、政策性開發性金融工具等的引導作用支持基礎設施投資。