【識港網訊】國泰航空（293）昨宣布390億元資本重組計劃，除透過太古（019）及國航（753）等股東參與供股籌集117億元外，特區政府亦透過認購優先股及提供過渡貸款，為國泰提供273億元資金。據悉，相關資金來自土地基金，這是港府自回歸以來首次向私人企業注資。國泰主席賀以禮坦言，「如沒有政府注資，集團可能會倒閉，非常感激香港政府支持。」
認購優先股+過渡貸款
國泰公告指，資本重組計劃包括發行優先股及認股權證，建議由國泰向港府成立的Aviation 2020 Limited發行優先股，總認購金額為195億元；及可認購股份的認股權證，總行使價為約19.5億元。政府亦向國泰提供已承擔過渡貸款融資78億元。
國泰航空同時公布供股，建議按每持有11股現有股份獲發7股供股股份，按供股認購價4.68元進行供股約25.03億股供股股份，集資總金額約117億元。過渡貸款即由Aviation 2020 Limited向國泰提供的已承擔過渡貸款融資，金額為78億元。
資本重組建議完成後，包括完成供股及認股權全部轉股，政府將持股6.08%，太古持股將由45%降至42.26%，國航持股將由29.99%降至28.17%，卡塔爾航空持股將由9.99%降至9.38%。
料高於基金平均回報率
就今次政府出手施救，財政司司長陳茂波形容政府投資國泰是為維持香港作為國際航空樞紐的地位，並表明政府無意入主國泰，無意長線持有，亦不會參與日常運作，交由國泰董事會處理，港府所派2名觀察員不是港府官員出任，而是商界、法律界、會計界人士保障政府投資。據外聘顧問估算，投資國泰預期內部回報率可達4%至7.5%，比土地基金過去6年投資在外匯基金投資組合的平均回報率高。
陳茂波指，政府決定透過土地基金投資國泰，共投入273億元，投資期約為3年，當中約70%即195億元用作認購國泰優先股，其餘約78億元是過渡性貸款。他強調，疫情蔓延打擊航空業，今次行動主要是保護香港國際航空樞紐的位置。
他指，國泰航空佔香港國際機場57%的客運量及41%的貨運量，此前經營良好有盈利，但因疫情陷入財政及營運困難。政府經磋商後作出投資安排，主要基於以下考慮：香港航空網絡龐大，國泰作為以香港為基地的航空服務提供者，其持續穩定運作是維持有關網絡的要素之一；航空業對整體經濟有輻射作用，佔香港生產總值的4.9%；預計機場第三跑道落成後，可再創造12.3萬個就業機會，不僅帶動眾多行業發展，也對保持香港國際金融中心的地位很重要。
員工半年須放3周無薪假
對於未來經營情況，國泰航空主席賀以禮稱充滿高度不明朗，也非常具挑戰性。他指，國泰全是營運國際航班，未有營運國內航班，疫情下集團失去99%的收入，當中原因集團不能控制。他又透露，集團每月現金支出達25億至30億元，年初現金水平有約200億，坦言若無重組會很快花光所有現金。
國際航運短期內勢難恢復，未來要重新審視業務模式。重組計劃下，國泰會採取多項措施，以改善財政狀況，包括延遲飛機訂單、行政人員及董事局減薪、第二階段僱員自願性特別休假計劃等。未來6個月，國泰員工須放3星期無薪假，即變相減薪11%。當中，包括主席及行政總裁在內的行政人員，分別減薪15%至30%。未來幾天，國泰會決定是否申請政府保就業計劃，現階段未能承諾不裁員。
談及政府於國泰擁有2觀察員席位，賀以禮指，上述席位並不是董事席位，他們沒有投票權，故集團管治沒有改變，而政府亦沒有打算長期做國泰股東。
機管局：為復蘇做準備
機管局歡迎政府投資國泰以支持其資本重組計劃。局方指，新冠肺炎疫情為航空業帶來前所未見的持續挑戰，國泰航空為香港主要基地航空公司，維持其競爭力及運作，對鞏固香港的國際航空樞紐地位至為重要，局方會與基地航空公司及同業緊密合作，為疫情過後的航空交通復蘇做準備。
旅遊業議會主席黃進達稱歡迎有關做法，認為可避免香港國際航空樞紐地位受削弱。旅遊界立法會議員姚思榮亦表示支持政府做法，因國泰以香港作基地，其存在對香港有標籤作用，營運好與壞對香港大有影響，不能只從商業角度考慮。
港府多次出手救市穩經濟
今次港府直接出手拯救私營企業，大家都謂是史上首次。其實港府有過幾次出手救市的經歷。
大舉入市狙擊金融大鱷
1998年，亞洲金融危機之時，港元、股市和期貨市場遭投機者全方位大舉狙擊，刻意製造市場恐慌，希望透過影響利率、股票和期貨定價，牟取暴利。為穩定市場及捍衛聯繫匯率，特區政府於8月14日首次入市迎擊大鱷。金管局持續兩周、直至8月28日的入市行動，最終動用外匯基金1180億元，佔當時外匯基金資產大約18%。33隻恒生指數成分股，均為政府掃貨對象。
為退出相關投資，政府翌年透過成立盈富基金(2800)，將1998年入市買入的港股以ETF形式沽出，集資額達333億元，成為當時日本以外全亞洲最大的新股集資額度。
撥款54億拯救海洋公園
再有就是前不久頗受關注的「海洋公園撥款案」。香港非牟利機構海洋公園因近月疫情影響深陷財困，若未能解決資金流問題或於6月底花光所有現金，面臨倒閉之際，政府幫助其向立法會財委會申請撥款54億元，協助海洋公園償還貸款和應付未來一年營運，最終獲通過。
港府近年多以「大市場、小政府」來形容香港特色資本經濟，故「拯救國泰」計劃一出，市場反饋不一，有聲音質疑港府是否應該插手市場經濟。但視乎事件，新冠肺炎對全球航空業影響頗大，國泰作為香港航空業主力品牌，不僅僅關乎集團，更關乎香港航空網絡發展穩定，以及香港國際航空樞紐地位，正如20年前港府成立盈富基金穩定香港國際金融中心地位一般。
多國政府金援航空業
新冠肺炎疫情重擊全球航空業，多間航空公司陷入財困，需政府出手援助。事實上，國際航空運輸協會（IATA）總幹事Alexandre de Juniac早前預告，若政府不提供協助，全球半數航空公司本月就會倒閉。
除港府出手打救航空業外，法國昨日也公布了150億歐元（約1311億港元）援助航空業計劃，受惠者包括飛機製造商空中巴士及法航。上述計劃將涉及援助、投資、貸款及擔保，總額包括早前宣布向法航提供的70億歐元援助等。
上月，德國政府注資90億歐元（約765億港元）幫助漢莎航空（Lufthansa）渡過危機。
早前，美國航空、達美航空和其他8家航空公司也與美國財政部達成救助協議，合共獲得總計250億美元聯邦政府援助。大型航空公司所得的資金，有70%將以現金方式提供，毋須償還，餘下為低息貸款。美國航空稱，從美國的工資支援計劃中獲得58億美元，其中41億美元是直接支援，17億美元以貸款的形式。西南航空從計劃中獲32億美元，其中10億美元是貸款形式。達美航空則獲得54億美元工資支持。
不過，也有政府拒絕出手的例子。維珍澳航早前向澳洲政府請求14億澳元援助但遭拒絕，聯邦政府表明無意購買公司股權。拉美第二大航空公司哥倫比亞航空（Avianca）早前無奈申請破產，該公司沒有能力支付到期債券，向哥倫比亞政府申請援助卻遭拒絕。
