【識港網訊】人民銀行日前公布，今年首四個月社會融資規模增量累計為12.73萬億元，按年減3.04萬億元。單計4月新增社融負增長1,987億元，是2005年10月以來首現負值。首四月新增貸款10.19萬億元，按此推算4月新增貸款約7,300億元，低於預測的8,000億元，並較3月的3.09萬億元大幅回落。中金表示，4月金融數據大幅放緩反映內需疲弱，也與金融「擠水份」有關，因此不必誇大對於經濟與市場的影響。

中金指出，內地購屋需求仍疲弱，政府債發行節奏較慢拖累了金融數據，均顯示內需不足，但金融業GDP統計的變化影響了金融機構的行為動機，實際上是對存貸款數據「擠水份」，並間接降低了M2增速。

由於打擊空轉、金融GDP「擠水份」開始發揮作用，內地要實現5%的增長目標就更需要實體經濟維持穩健增長，顯示財政發力的重要性進一步上升。如果5月後發債進度加快，將有利於支撐貨幣增長與經濟增長。

人行主管媒體《金融時報》提到，在去年及以前，金融業增加值在季度核算時，主要參考存貸款餘額的按年增速進行推算；但今年第一季優化後，已改為更多參考銀行的利潤表指標。

該文章指出，以往金融機構有月尾衝規模的動機，因此「存貸款中含有虛增的、不規範的成份」；而在核算方法優化後，「衝高存貸款的壓力明顯減少」、「勢必帶來貨幣供給量、貸款總量的同步減少」。同時，文章認為有關調整「對貨幣信貸成長的擾動可能集中體現在第二季度，且會在下半年持續產生影響」。