【識港網訊】美國聯儲局本港時間周四(19日)宣布減息0.5厘，開啟減息周期。利率點陣圖暗示，聯儲局年內將再減息半厘，明年減息1厘，降至3.4厘。美國前財長薩默斯(Lawrence Summers)認為，通脹可能會令聯儲局在未來幾年的減息幅度不及預期。

薩默斯指，美國政府不斷累積財赤，以及企業在可再生能源和人工智能等領域大量投資，中性利率至少為4%，即聯儲局低估利率，當局未來幾年或不能如預期般大幅減息，否則通脹加劇的風險相當大。他警告，投資者都高估聯儲局未來放鬆貨幣政策的幅度。

聯儲局的最新預測，上調中性利率預期，中位數為2.875%。聯儲局主席鮑威爾表示，中性利率「可能比新冠疫情前幾年高得多」，當時全球數萬億美元的政府債券收益率為負。聯儲局點陣圖顯示，聯儲局預計明年底的基準利率中值為3.4%，意味聯儲局昨日減息50個基點的基礎上，可能會進一步降息150個基點。

目前10年期美國國債孳息率約3.73%，遠低於去年超過5%的高位。薩默斯認為，10年期或30年期美債息將會大幅攀，並推高美國抵押貸款利率。現時的抵押貸款利率，與未來5年平均水平相比，可能相對較低。

根據美國抵押貸款銀行家協會的數據，上周30年期定息抵押貸款利率約為6.15%，低於年初的6.78%。在新冠疫情前的5年中，平均利率約為4.2%。