【識港網訊】

節後，受10年期美債收益率飆升衝擊，全球股市出現調整。其中，美股標普500從高位回落3.5%，納斯達克從高位回落近7%。儘管週一A股反彈，但上證指數節後依然下跌2.84%，創業板更是重挫12%。

自A股春節休市至今，半個月的時間10年期美債收益率一度大幅飆升約四成。上週四，10年期美國國債收益率一度突破1.6%，創下最近一年最高水平，目前回落到1.45%左右。

一般來說，10年期美債收益率是最具標尺性意義的金融市場指標，1.5%的收益率是市場心理的一個臨界關口。美債收益率一旦突破這個關口，市場對通脹的擔憂將急劇上升。

業內普遍認為，美債收益率飆升的背後，既反映出投資者對美國通脹上升的預期在迅速增強，也反映出市場對美債爆炸式擴張的擔憂與日俱增。

據美國財政部2月18日公佈的報告顯示，截至去年12月，全球央行已在過去的33個月中有26個月大幅淨拋售美債達萬億美元的美債，這是全球央行拋美債的創紀錄水平。包括中國、日本、英國等29個美債持有者均不同程度地減持了美債規模。

對於美債收益率的上升，邁柯榮信息董事長徐陽對記者表示，“主要有兩個原因：一是跟經濟復甦有關。二是最近油價的大幅反彈推動了一系列大宗商品價格的反彈，這可能對未來通脹預期形成一個向上抬升的作用。”

對於美債未來走勢，浙商證券首席經濟學家李超分析稱，年內10年期美債收益率高點可能觸及2.2%-2.3%，高點可能在上半年觸及，隨後可能受美聯儲貨幣政策制約而下行。伴隨美債利率的進一步上行，美股尤其是納斯達克綜合指數短期仍有下行風險。

儘管節後A股出現調整，但從整個2月來看，北上資金仍淨買入A股412.24億元。

深圳一位私募高管分析稱，“10年期美債收益率向來被視為全球風險資產定價的錨，美債收益率持續走高，意味著無風險利率的快速上升，這對高估值的板塊顯然不利，這也是近期美股科技股和A股高估值機構重倉股大跌的原因之一。”

財信證券首席經濟學家伍超明對記者表示，“美債收益率走高主要包括以下影響：一是中美利差可能收窄，境外資金流入A股速度可能放緩，外部融資環境邊際趨緊；二是隨著海外利率上升，將降低資金對中國資產的風險偏好，提高國內資產的風險溢價，並對國內中長期利率提高帶來風險。”

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