【識港網訊】

中國和美國10年期國債息差近日出現「倒掛」，是近12年來首次，引起市場高度關注。香港金管局前總裁任志剛在表示，中央在發展人民幣市場同時，仍有部分資本管制，而非建立自由對抗市場，因此不相信人民幣會大幅貶值，又指人民幣債券市場有一定需求，若果他是投資者，亦會選購相關產品。

任志剛在一場研討會上表示，在疫情、地緣政治及美國加息等不利因素影響下，內地在推動人民幣交易同時，會保障金融體制安全性。他提醒現時市場上外部交投有95%屬炒賣性質，與經濟原來基調脫離。

任志剛指，若本港股票市場中，可將恒生指數以人民幣報價、交易及結算，對外部投資者而言是人民幣資產投資，是推動人民幣在主權貨幣的重要一步，期望能盡快踏入這進程。對於人民幣國際化進程，任志剛指，過去20年間已開始推動，認為現時進度過慢，現時必須透過盡快擴張金融系統，以降低美元的國際影響力。

人民銀行貨幣政策委員會前委員、北京大學國家發展研究院副院長黃益平補充指，雖然俄烏戰事下，俄羅斯加入人民幣結算系統，擴大人民幣國際化規模，但他認為中央應將目光面向國際，而不單靠俄羅斯或伊朗等少數地方發展。

任志剛指，現時全球貨幣體系主要運用主權貨幣，但相關貨幣政策有變更時，只會考慮到主權國當地經濟狀況，而非環球狀況。他又指，近日主權貨幣國之一的美國，利用SWIFT平台實施制裁，以及計劃禁止美國人投資中概股等行為是在展示霸權，強調美國作為一個有14萬億負債的國家，仍對全球最大債權國中國作出制裁，是「瘋狂」行為，期望美國能檢點一些。

本港方面，任志剛稱，香港作為開放經濟體，主要依靠與外國做生意，承認現時香港經濟受疫情影響而不太好；另一方面，香港目前通脹不高，但在聯繫匯率制度下需要跟隨美國加息，幸好本港未有外債，淨國際投資頭寸亦高達2萬多億美元，相信可支撐下去。

任志剛又指，美國錯過了加息的最佳時機，遲了加息導致通脹高企，預料今個加息周期會較長，又估計美國出現濟脹的可能性很高

另外，內地官方媒體之一的《證券時報》今日發文指，在美國通脹得到完全控制或出現周期性衰退訊號之前，中美息差恐怕要維持一段時間，甚至會繼續拉大，息差倒掛對債市、匯率和股市有一定影響，但考慮到通脹因素後，這種影響就會大大減小。

文章指，中國3月份通脹率為1.5%，市場預期美國3月CPI將在8%以上，美國短期內仍然是明顯的負利率，因此中美債息利差名義上為負，但實際利差仍為正，即中國利率高於美國利率，在一定程度上減緩人民幣貶值壓力，加上外匯管制，毋須擔心人民幣大幅貶值。

圖：網上會議截圖