【識港網訊】因經濟復甦以及通脹預期，10年期美債收益率上週四一度創下一年新高，中美利差則進一步收窄至11個月以來新低。

記者註意到，美債收益率大幅上行之際，追踪中國債券的ETF基金仍持續獲得增持。據彭博數據，過去一周流入境內外中國債券ETF的資金淨流入加速增長，達到6.7億美元，而同期新興市場債券ETF淨流出5.9億美元。今年中國債券ETF的淨流入資金為22.4億美元，占到過去一年內的流入量近四成。

最近兩年，高企的中美利差讓境外資本競相湧入中國市場，加倉人民幣債券熱情高漲。今年1月，境外機構投資者淨買入2994億元人民幣債券，這是外資連續26個月增持人民幣債券。

對此，中信證券首席固收分析師明明指出，“本輪通脹對債市影響相對有限。綜合美債收益率上行空間有限、中美國債利差仍然較寬以及輸入性通脹對貨幣政策影響有限等因素，我們維持10年期國債收益率在3%-3.3%區間震蕩的判斷不變。”

邁柯榮信息董事長徐陽對記者表示，美債收益率大漲，會引起中國國債收益率的聯動，對於國債偏利空。預計今年國內債市先跌後漲，一方面是美債收益率大漲的擾動，另一方面央行也存在轉向收緊的預期。不過，隨著下半年經濟增速放緩以及市場消化央行小幅度的收緊之後，債市會走強。

國泰君安固收團隊認為，美債利率年內仍有走高空間，但空間不大。考慮到疫情持續改善、疫苗接種加快、藍營橫掃釋放更多財政空間，預計10年美債利率上限在1.50%-1.70%。對於國內市場，海外再通脹交易對國內債市衝擊有限，債市下一階段將維持區間震盪。

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