【識港網訊】金管局昨日公布，去年外匯基金錄得投資收入139億元，按年減少2501億元，跌幅達94.73%；全年投資回報率僅0.3%，為過去10年以來最低的正數收益率。不過，外匯基金資產總額，由2017年底的40153億元，增加441億元，至2018年底的40594億元。

金管局指出，外匯基金去年來自股票投資錄得590億元虧損，其中海外股票投資虧損383億元，本地股票投資虧損207億元。不過，債券投資錄得574億元收益，按年升66.86%；其他投資收益則有245億元，按年減少34%。外匯資產估值減少了90億元，局方稱，有關長期增長組合投資收益，乃截至2018年9月底的估值變動，尚未反映10至12月份的估值。

債券收益大增不致虧損

2018年外匯基金全年向財政儲備分帳438億元，向政府基金及法定組織存款支付138億元，相關息率4.6%。扣除有關分帳及應計費用後，外匯基金累計盈餘減少1137億元，至5994億元。

金管局總裁陳德霖評論外匯基金在2018年的表現時說，早在2017年市場情緒較為樂觀時，他就認為當時市場存在不少風險。2018年一些原先被市場低估的風險因素果然一一浮現，包括美國利率正常化的步伐、美國政府外貿政策和保護主義對全球貿易的壞影響，以及地緣政治的風險等。雖然不幸地股市下跌、債息上升和美元強勢三大不利情況同時在2018年出現，外匯基金去年仍然能有139億元的投資收入，不致出現虧損。

外匯基金投資辦公室首席營運官朱兆荃表示，在過去10年，外匯基金只有在2008年和2015年出現過負數回報率。2008年是因為發生了金融風暴，2015年當年美元價格上升了約10%。

金管局預期，今年投資環境仍會困難。貿易戰沒有贏家，只有輸家，中美緊張的貿易關係將會繼續困擾全球經濟和市場。另外，英國一旦出現「硬脫歐」，將會對歐洲宏觀經濟及金融市場造成衝擊。美國經濟及貨幣政策的方向亦不明朗，最近市場日漸擔憂美國經濟開始放緩，新興經濟體包括中國內地，亦面對經濟下行壓力增加的風險。
外匯基金投資辦公室行政總裁余偉文表示，去年3月開始美國聯儲局加息縮表、中美貿易糾紛等帶來的不利影響不斷，令股市開始下調。金管局會提高外匯基金的抗震力，密切留意市場各類風險，加強防禦性部署。截至目前為止，各類主要金融資產當中，只有短年期債券的收益率較好，2018年股票指數平均下跌了逾一成，新興市場指數下跌了逾一成半，大眾商品指數同樣跌了一成多，其中原油下跌了25%。

外匯基金對港股屬被動式管理，不會主動增持或減持港股的投資比例。余偉文多次強調，外匯基金不會做超短線的操作，不會太快調整投資組合，如果那樣就是炒賣金融資產了，相信長期投資組合仍有增長空間。

基建投資助分散風險

外匯基金公布成績單，顯示去年第四季虧損306億元。然而，去年第三季投資收益已不容樂觀，投資收益僅16億元，按年下跌97.41%。當時的虧損還僅限於香港股票及外匯，分別虧損47億及162億元，而債券及其他股票則各錄97億及128億元收益。而今年虧損擴大至其他股票這一欄目，而且虧得比港股還要多。

基建投資總額20億美元

去年10月底，外匯基金資產數據，境外資產減少182億元，至34735億元，跌至2017年11月30日之後的最低位。當然，外匯基金對於虧損不會坐視不理。

金管局副總裁余偉文早前撰文分享了一些分散風險的投資方法，其中就包括基建投資。目前，基建投資總額約20億美元，佔「長期增長組合」的一小部分。基建投資就是具有吸引力的另類資產板塊，一方面能提供較穩定現金流，另一方面虧損比較低，且是民生所需，回報受到經濟周期影響較小，加入資產之中可以發揮對沖作用，增加經濟逆境時的抗震能力。

資料顯示，外匯基金早前投資北歐一項可再生能源項目。後來，余偉文表示正與一間擅長新興市場投資的公司合作，共同投資南美洲一項再生能源項目。余偉文還指，在海外基建項目擁有成功投資、建設和營運經驗的企業，亦是外匯基金的潛在合作夥伴。