【識港網訊】據港交所2019年11月數據顯示，超過140隻交易所買賣基金(ETF)在本港上市買賣，每日成交額高達50億元，管理資產金額超過3000億元。財經及庫務局局長劉怡翔上月表示，「ETF通」有望於今年落實，該機制又會為兩地ETF市場帶來什麼樣的聯動作用呢？

劉怡翔上月出席論壇時指，港府現正積極研究「ETF通」細節，正與內地監管機構磋商具體安排，包括是否以基金互認方式將ETF在兩地掛牌，或以類似港股通形式推行，期望今年內可以落實。劉怡翔續稱，隨粵港澳大灣區建設加快，中港兩地互聯互通勢將繼續擴大，其中「ETF通」可望最快落實。

可用基金互認或「股票通」形式

劉怡翔談到，兩地討論「跨境理財通」及「ETF通」已有一定時間，而兩地居民對理財產品亦有實際需要，相關安排對中港兩地均為有利，相信可最快獲得落實。除了上述兩項互聯互通措施，他認為保險通、醫保通及車保通均有實行機會，但內地需要顧及資本外流等風險。

證監會副行政總裁兼中介機構部執行董事梁鳳儀接受媒體訪問時指，「ETF通」可以用基金互認或「股票通」兩個形式進行，惟兩個方案均有技術問題需要解決。現時就「ETF通」目標範圍，兩地仍未達成一致意見。

她期望，盡量能做大市場，「哪個方法可以盡快做到，就會盡快做」，不涉先後次序，證監會將會繼續與監管機構商討。她又強調，社會事件對該會與內地相關機構商討推出互聯互通沒有影響，一如以往與內地有密切溝通。

吸引新投資者進入本港市場

正榮金融業務部副總裁郭家耀接受本報記者訪問時表示，「ETF通」的開通給予內地投資者多了一個境外投資的管道，對香港ETF市場的流通量具有正面影響;他續指，對於內地投資者來說，香港ETF市場選擇更多，除了A股指數的產品，亦可選擇港股指數的產品。

華大證券首席宏觀經濟學家楊玉川接受訪問時稱，「ETF通」機制料會擴大香港市場的投資者範圍。他稱，很多內地投資者投資港股時，對香港市場了解的沒有那麼深入，ETF是以跟蹤、模擬或對應某指數的表現為主要投資目標，關注板塊大類的表現，以獲取平均回報，風險亦較小，回報相對來說會較為平穩，對於沒有主動研究個股的投資者，是一個不錯的選擇。

建議發行獨特指數產品

楊玉川談到，繼「滬港通」、「深港通」之後，「ETF通」又為兩地金融市場提供了更多選擇。他續指，投資者通過投資ETF產品投資香港市場，慢慢熟悉市場後，可吸引更多投資者進入香港市場，投資其他產品，內地、香港兩個市場可以相互促進，對於兩個市場來說都是好事。

郭家耀表示，如今香港市場亦有很多發行商發行海外市場指數的ETF產品，如美股指數、印度指數等，雖然目前在香港交投量不大，或因香港投資者不感興趣，但也許可以滿足內地投資者的需求，為內地投資者搭建直接投資追蹤海外指數ETF的平台。楊玉川談到，香港ETF市場日後可以考慮發行「同股不同權」、中概股等指數產品，內地目前沒有這類產品，或可以吸引更多內地投資者在港市場投資。

港交所須做好宣傳工作

「ETF通」會吸引更多的個人投資者還是海外投資者呢?郭家耀認為，個人投資者及機構投資者都會積極參與，但總的來說機構投資者的體量大，其交易金額亦會更大。楊玉川表示，除了很多有大概投資方向、但沒有成熟投資理念的投資者，希望選擇被動管理式基金外，現今亦有越來越多的機構投資者選擇被動跟蹤指數的投資組合，以平衡投資風險。

郭家耀指出，當前兩地互聯互通機制已比較成熟，開通後港交所方面需要加大宣傳，讓更多人了解該市場。

【小錦囊】

投資美指ETF指南

若本港投資者想購買追蹤美國指數的ETF，該如何操作呢?其實，在港股市場亦可以找到追蹤美國指數的ETF，當中包括安碩納指一百(2834)、BMO納指(3086)及領航標普五百(3140)。前兩隻ETF是追蹤納斯達克100指數，後者則是追蹤標準普爾500指數，三者均以港元結算。至於入場費，上述3隻ETF中，入場費最低的領航標普五百只需2300元，而安碩納指一百的每手約15930元。

如果想投資追蹤美國指數的ETF，在美股還是港股買入會較好呢?毫無疑問，論對市場的熟悉程度，相信大部分香港投資者對港股市場一定較美股市場熟悉，因此在港股市場購買跟蹤美國指數的ETF會較為方便。其次，在相關美國指數ETF的入場門檻不高。

但上文提及的安碩納指一百、BMO納指，香港的成交量不到30萬元，而領航標普五百的成交量亦只有138萬元。反觀美股市場，ETF的成交量就活躍得多，但這與美國市場的發展成熟程度有一定關係，香港市場的ETF發展則不可同日而語。

此外，投資者亦可留意到不同ETF的總開支比率。因為總開支比率代表投資產品各項開支總和的百分比，而開支比率愈大，代表投資該ETF的成本愈高。