【識港網訊】據英國《經濟學人》周刊網站昨天發文指，美國現在可能正在陷入衰退。目前而言，就業率和經濟產出繼續增長。但在往往最早出現麻煩的一些經濟行業，有一些令人不安的征兆。

報道稱，很難知道一個個孤立的聲明在什麼時候會帶來更多後果。自2018年11月以來，美國通用汽車公司已經在中西部的工廠裁員數千人。今年8月初，美國鋼鐵公司表示要在密歇根州裁員200人。在截至今年7月的12個月裏，房車銷量下降23%，威脅到了印第安納州數以千計工人的生計，因為許多房車是在該州製造的。處於緊張狀態的還不僅是工廠的工人。零售商勞氏公司最近表示要裁員數千人。石油服務商哈利伯頓公司也在裁員。

報道稱，衰退是指經濟活動同步下滑；通常一個經濟體的幾乎每個部門都會出現需求疲軟的情況。但經濟的某些領域比其他領域更具周期性–也就是說，它們的繁榮更甚，它們的衰退也更甚。某些行業往往在經濟低迷時期的最初階段就崩潰，而其他一些行業則會較晚變得疲弱。

房地產與製造業亮紅燈

報道還稱，大多數衰退都追隨貨幣緊縮政策的週期。在這個週期裏，聯儲局為防止通脹過高而加息。第一波經濟低迷通常出現在增長嚴重依賴獲取可負擔貸款的行業。房地產通常是最先出現動盪的行業之一；隨着抵押貸款利率上升，新的住房需求受到抑制。在2007年發表的一篇論文中，加利福尼亞大學洛杉磯分校經濟學家利默乾脆稱「房地產週期就是商業週期」。

報道指出，在大衰退開始的兩年前，美國的住宅投資開始下降，該行業的就業率在2006年4月達到峰值。當時，住房市場的情況相當特殊。但在之前的經濟低迷時期（與互聯網泡沫的破裂有關），房地產也發出了早期警報。住宅建設部門的就業率精準地在衰退開始前一年達到了峰值。現在的情況呢？自2018年初以來，住宅投資一直在萎縮。自今年3月以來，房地產行業的就業率已經下降。

貿易戰傷害全球製造商

報道還指出，情況可能會轉變。聯儲局7月下調了主要利率，9月可能再次下調。如果買家迅速作出反應，可能會對建築商和整體經濟起到提振作用。但房地產並不是唯一的警示信號。製造業活動的衰退也往往先於一個經濟體的其他部門。當利率上升推高美元匯率時，出口商在國外市場的競爭力就會受損。當貸款成本變得更高時，汽車、電器等耐用品就會積壓。

報道最後稱，在前一個週期，耐用品製造業的就業率在2006年6月達到峰值，當時距離衰退開始約有一年半的時間。

今年是工業界又一個殘酷的年份。8月份的採購經理人指數下降。自2018年12月以來，製造業產出下滑了1.5%。非常不祥的是，工作時間被視為經濟先行指標之一卻正在減少。這在一定程度上與特朗普總統發動的貿易戰有關。貿易戰傷害了全世界的製造商。但這還不是全部。最近幾個月美國國內汽車銷量下降，這表明美國人對大項開支感到越來越不安。