阿里巴巴預計配售於周三(26日)完成，配售旨在進一步鞏固其全球AI領先地位。集團擬將擬議配售所得款項淨額的100%用於投資其全棧AI能力，加強AI基礎設施建設。

本地傳媒引述消息人士指，配售啟動後，訂單規模很快便超過百億美元，最終總訂單需求達280億美元，相當於超額認購近3倍，其中主權基金和長線基金訂單規模接近60億美元。

不過，電影《沽注一擲》主角原型、傳奇對沖基金經理貝利(Michael Burry)表示，阿里巴巴估值過高，他近期已沽清所有持倉，換馬另一電商巨頭京東(09618)。他指出，原本計劃在一至兩個月後把大部分阿里股票賣回來，但現在改變計劃，除非阿里股價跌一半，否則他不會再感興趣。

貝利直言，無法支持阿里把今次配股，預料阿里的資本投資回報率將繼續下降。

傳奇對沖基金經理貝利。資料圖

市傳阿里本次新股配售已獲超額認購，當中不少長線投資者及主權基金參與。阿里原本配售規模低於800億元，最終因認購反應熱烈而上調集資額。另外，市場憂慮其他大型科技或AI公司跟隨配股，形成「抽水潮」。百度(09888)相關負責人昨晚表示，百度沒有配售計劃，現有資金及經營現金流足以支持既定業務發展。

阿里第二季業績顯示，由於公司加大AI相關的資本開支，經調整純利跌38%至207.15億元人民幣，遜市場預期。不過，AI相關產品年化收入(ARR)已突破495億元人民幣(約73億美元)，預計下季度達到100億美元。阿里雲2030年外部商業化收入預計達1,000億美元，利潤率有望突破20%。

阿里首席執行官吳泳銘在業績電話會上表示，AI商業化已從上季度的「跨越拐點」，進入本季度「增長提速、利潤率攀升」的階段。雲業務EBITA利潤率按季升至12%，AI相關產品毛利率顯著高於雲產品平均水平。

阿里今年2月公布3年3,800億元人民幣的投資計劃。截至今年6月底，已累計投入約1,900億元。在投資回報方面，吳泳銘表示，AI算力資產目前預計約3年回收成本，隨著AI相關產品毛利率持續提升，回收周期有望進一步縮短至約2.5年，甚至2年左右。