【識港網訊】昨日，國家統計局公布數據顯示，4月份內地CPI、PPI環比略漲，同比漲幅略有擴大，在連續多個月增速下降後，中國通脹終於重現加速上行。其中，CPI同比上漲2.5%，創六個月新高；PPI同比上漲0.9%，連續第二個月回升，且係今年以來最大同比漲幅。

專家認為，4月CPI上漲受豬肉價格影響大，且後續豬肉價格上升趨勢明顯；而PPI上漲，係由石油、有色金屬等大宗商品的價格上漲拉動。未來需警惕「豬油共振」助推通脹上行，但在經濟下行壓力之下，料二季度通脹有限。

豬肉價升拉動CPI上漲

具體上，4月CPI同比上漲2.5%，環比增長0.1%；4月PPI同比上漲0.9%，環比增長0.3%。其中，4月份豬肉價格同比上漲14.4%，漲幅比上月擴大9.3個百分點，影響CPI上漲約0.31個百分點。

在連續多個月增速下降後，中國通脹終於重現加速上行。有分析指出，4月中國CPI同比高於60%的同月指標，PPI同比則高於50%的同月指標。此前，廣發證券分析師李豪曾提示，根據歷史經驗，通脹的抬升整體上將會對股債資產的價格產生負面影響。

招銀國際首席經濟學家助理成亞曼博士分析表示，4月CPI的上漲總體上是食品項在拉動。她指出，雞蛋價格在接連兩個月下跌之後開始反彈，而由於供應偏緊，春季水果價格同樣上漲。

成亞曼分析認為，「豬周期」疊加非洲豬瘟，使得豬肉價格上漲，係4月CPI上升關鍵。她說，「我們觀測到的數據是，生豬和能繁母豬的存欄數量有一個大幅的減少。而現在豬肉價格大約是20塊/公斤，同比上升約超過兩成，這對CPI是一個非常明顯的拉動，且後續還會持續地去驅動CPI上漲」。

京東數字科技首席經濟學家沈建光則對記者直言，係豬價在推動CPI繼續上行。

關於豬肉價格，有網民開始擔憂未來會吃不起豬肉。據報道，由於非洲豬瘟肆虐中國各地的養殖場，預計到今年年底，非洲豬瘟致死和撲殺將令中國生豬存欄量減少1.3億頭，豬肉供應將受到制約。銀河國際指出，未來6至18個月國內豬肉仍將短缺。

PPI階段性高點出現

PPI方面，沈建光指出，PPI增速改善，去年價格變動的翹尾影響約為1.1%，新漲價影響約為-0.2%，翹尾因素為主導。4月以來，工業品價格整體呈現上漲狀態，其中，中遊的螺紋鋼、水泥價格上漲顯著，上遊的原油、鐵礦石和銅價亦有明顯上漲，疊加去年同期低基數，PPI同比加速回升。「簡單地講，4月PPI上漲主因是大宗商品價格上漲在拉動。」成亞曼說。

知名經濟專家認為，PPI上行並非趨勢，且階段性高點已經出現，5月開始PPI將逐步回落，PPI回落至0%以下的可能性斗依然存在。

需警惕「豬油共振」通脹

在國際油價抬升的背景下，沈建光擔憂「豬油共振」的可能性將上升。他指出，今年以來，國際油價已經累計上漲超過28%，在全球局勢動盪，美國對伊朗原油出口制裁、OPEC繼續減產的形勢下，油價上行或將持續。沈建光認為，雖然增值稅下調會延緩或部分抵消工業品的漲價空間，但未來輸入型油價上漲帶來的通脹壓力，以及「豬油共振」助推通脹上行的可能性仍然值得警惕。

沈建光分析稱，一季度經濟數據強勢反彈，經濟下滑的局面已經得到扭轉。在基本面好轉，短期通脹溫和上漲的預期以及防範資產泡沫的要求的基礎上，貨幣政策全面寬鬆的可能性大大降低。他預計，未來如果短期流動性出現困難，外部壓力和內部需求客觀要求貨幣政策有所加力，人行將更加傾向於使用公開市場操作而非降準、降息這類全面寬鬆的信號。

不過，成亞曼認為未來通脹不會有過高的上漲。據她分析，目前經濟面臨下行壓力、內需偏弱，但減稅降費政策正在生效，料二季度通脹漲幅有限。