【識港網訊】財政司司長陳茂波上周預告本港首季經濟增長將會放慢，統計處昨日公布數字——首季經濟按年只錄得0.5%的增幅，遠差過市場預期的1.9%，表現為近10年來最差一季。政府解釋，環球經濟表現較為疲弱以及各種外圍不利因素，內部和對外需求增長均減慢，加上去年本港第一季經濟增長強勁（按年達4.6%），用作比較的基數較高，以致本港經濟增長大幅放緩。

首季較去年末季實增1.2%

昨日，特區政府公布本港第一季經濟生產總值預估數字──首季按年實質增長0.5%，去年第四季增長為1.2%。不過，經季節性調整而作相連季度比較，本港經濟第一季較去年第四季實質上升1.2%，即本港經濟按季有所反彈。

數字表明，第一季本港實質私人消費開支按年微升0.1%，較去年第四季增長2.7%有所減慢。另外，首季政府消費開支升4.5%。本地固定資本形成總額則持續下跌，按年跌7%，較去年第四季的5.8%跌幅有所擴大。

除內部需求增長近乎停滯外，對外需求亦繼續轉弱。期內，貨品出口總額按年跌4.2%；貨品進口跌4.6%。服務輸出則上升1.4%；服務輸入下跌1%。

旅遊業擴張帶來支持

政府發言人指，第一季整體貨物出口表現進一步減弱，本港情況與許多其他亞洲經濟體相似。服務輸出增長亦見減慢，惟訪港旅遊業持續擴張繼續帶來支持。本地私人消費開支與去年同季高基數相比輕微上升。整體投資開支在營商氣氛自去年後期轉趨審慎的影響下收縮。政府將會密切留意情況。

恒生銀行首席經濟師薛俊昇表示，本港第一季經濟增長按年大幅放慢是「可以理解」，因去年第四季環球金融市場波動，本港股市亦顯著調整，削弱了私人消費意欲和企業投資信心。至於首季出入口下跌，則反映了環球經濟放慢。不過，他並未看淡香港經濟，坦言「仍有正面因素浮現」，例如首季GDP經季節性調整後增長顯著並回復正數，沒有出現技術性衰退，屬於正面因素。換言之，若撇除季節性因素，今年第一季本港經濟較去年第四季出現反彈，只是按年來說，因去年第一季經濟增長基數較高，令今年首季經濟按年增長只有0.5%。

中美貿易戰影響出口

信銀國際首席經濟師廖群接受本報訪問時認為，本港首季經濟按年增長只有0.5%，主要反映了中美貿易戰對外部需求的影響終於在第一季體現。他指，去年年底企業出現了提前出口的情況，惟隨今年以來中美貿易戰逐漸緩和，今年首季提前出口現象基本消退，「提前出口動力沒有了，令第一季出口下滑」。

經濟學家巫伯雄亦有類似觀點。他認為，香港首季經濟數據不佳主要是受到中美貿易戰影響，在貿易戰不明朗因素下，香港的投資有所放緩，進出口也受到影響。此外，由於內地同時受到貿易戰影響，因此內地需求和消費亦有所減少，進而導致內地到香港的投資和消費都放緩。再加上人民幣貶值等因素，令內地來港遊客在港消費減少。

樓市下行影響財富效應

星展香港財資市場部（大中華）董事總經理王良享認為，香港首季經濟數據不佳主因是內部經濟持續受到中美貿易戰的影響，讓香港市民消費趨於審慎。此外，由去年延續至今年2月的樓市下行，也影響了香港的財富效應，物業貶值影響市民消費意欲。他又指，從外圍環境來看，許多國家經濟都有所放緩，讓香港出口數據也受到影響。他預料，未來香港經濟情況會好轉，因樓價已開始反彈，加上中美貿易談判的結果即將出爐，形勢會變得明朗。

星展香港財資市場部(大中華)董事總經理王良享：本港經濟會好轉，因樓價已開始反彈，且5月貿易戰結果有望出爐。

另外，從本統計季度開始，政府統計處把首次公布按季本地生產總值的時間由統計期後約1.5個月提前至約1個月。首次公布的本地生產總值稱為預先估計數字，只包括整體本地生產總值及其主要開支組成部分的實質增長。

最差的情況已經過去！

雖然本港首季經濟增長按年大幅放緩至0.5%，惟專家展望全年仍普遍感前景樂觀。正如經濟學家巫伯雄表示，本港全年經濟增長主要取決於中美貿易談判的結果，但最差的情況已經過去，預計本港全年GDP增速與去年相若。

經濟學家巫伯雄：最差情況已過去，料本港全年經濟增長與去年相若。

對於本港經濟發展，巫伯雄建議可通過稅收來調節。他舉例指，政府可以一方面增加與土地相關收入的稅收，如開徵未有基建土地的增值稅，另一方面通過減低薪俸稅和利得稅，造就更多就業機會，繼而推動消費。另外，巫伯雄建議，可以豁免與食物相關行業的稅收，如餐飲業和食品加工業。他進一步解釋指，稅收優惠可讓飲食業擴張的同時，又刺激到旅遊業發展，從而增加就業機會和工資水平，從制度上改善民生。

信銀國際首席經濟師廖群：中美貿易協議有望達成，料改善消費及投資氣氛提振經濟，預測全年經濟增長2%至2.5%。

信銀國際首席經濟師廖群表示，香港樓市和股市雖開始復蘇，但在第一季大部分時間內仍屬疲弱，影響了企業投資和私人消費意欲，造成第一季內需也比較弱。他相信，本港經濟已處於低點，未來會逐漸改善，「雖然『開門紅』是不行，但不見得全年會非常差。全年增長肯定不會比去年強，第二季度就應該反彈」。

中美貿戰緩和利好環球及香港

廖群預測本港全年經濟增長2%至2.5%，主要因為香港作為外向型經濟體，無論內需和出口都很大程度取決於外圍，而美國和全球經濟均有改善，料有利香港經濟。另外，如果中美貿易協議可以達成，市場氣氛將會改善，包括市場對內地經濟看法更為樂觀，香港經濟與內地經濟息息相關，將直接帶動香港投資和消費氣氛。同時，美國或取消對中國內地產品的部分加徵關稅，也會帶動出口反彈。

恒生銀行首席經濟師薛俊昇：本港經濟沒有出現技術性衰退，維持全年經濟增長預測2.4%。

恒生銀行首席經濟師薛俊昇認為，踏入2019年，環球金融市場回穩、香港股市回升，有利第二、三季度私人消費意欲的提升。至於外圍方面，他認為，情況不至於比市場預期般差，例如內地和美國近期公布的經濟增長均勝預期，加上中美貿易協議有望短期內達成，都有利今年環球經濟表現及香港經濟回穩。他相信，「本港全年經濟增長或會比去年慢，但仍處於擴張，只是速度未必比得上去年。」

渣打大中華區高級經濟師劉健恆：經濟疲弱走勢將於今年上半年持續，全年增長預測2.2%。

雖然首季本港經濟增長只有0.5%，但薛俊昇仍維持全年經濟增長2.4%的預測，並指短期不會調整該預測，因很多經濟數據仍是初步數字，同時亦須關注快將公布的零售銷售表現等。