【識港網訊】上市三個多月，號稱“手機殼制造第一股”的傑美特從高位回落至今股價幾近腰斬，如今已逼近发行價，而這與公司最近三年業績的快速增長似乎並不匹配。格隆匯近日所发的《緊抱華為“大腿”的殼廠居然也造假》更指，公司在采購數據、經銷商、供應商等方面存在不少疑點，其部分經銷商和供應商疑似空殼公司。記者12月7日就相關問題采訪公司，但截至記者发稿時，仍未能得到官方的回覆。

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5年3版招股書前後數據不一

記者7日就采購數據、經銷商、供應商等相關問題致電公司並发送公司郵箱，但未能得到公司的回覆。7日下午，記者來到傑美特位於龍華區寶能科技園6棟B座19樓的辦公室。公司前台人員表示，年底相關領導有各種會議，比較忙碌，目前暫時無法接待和回應相關問題。

資料顯示，傑美特成立於2006年5月，從事移動智能終端配件的研发、設計、生產及銷售，主要產品包括手機保護套、平板電腦保護套、移動電源、數據線等。

記者注意到，傑美特上市之路實在坎坷。登陸A股的道路，公司花了5年時間，自2015年首次提交招股書起，在此期間公司已經上交了3個版本的招股書。

公司2015年就曾首次遞交招股書，但因盈利能力驟然下降遭深交所駁回。當年的招股書顯示，2012-2014及2015年上半年的凈利潤分別為7182萬元、6623萬元、5621萬元和-380萬元，毛利率分別為42%、38%、38%和25%，不管是凈利潤還是毛利率均下滑。

2017年12月，傑美特又第二次遞交招股書，因為招股書中2016年的業績突然暴增，招來了質疑。此外，它過度依賴大客戶也被認為存在風險，所以第二次上市計劃沒有成功。

記者注意到，在2015版招股書中，傑美特披露2014年向前五大供應商采購金額合計為5986萬元，占比19.01%，即2014年度營業成本金額為3.15億元。而在2017版招股書中，占比調整為19.32%，即2014年營業成本僅為3.1億元，前後出現500萬元的差額。

此外，公司2014年采購主要原材料之一的塑膠原料金額為1414萬元，而在2017版招股書中披露的金額僅為1267.57萬元，兩者相差上百萬元。

在部分原材料成本中，也出現了前後兩版招股書數據不一致的情況，如塑膠原料、PU料兩項原材料價格原為22.8元/千克和19.33元/碼，2017版招股書中分別更改為23.48元/千克和23.21元/碼。

值得一提的是，傑美特保薦券商2017年12月從招商證券更換為東興證券，會計師事務所由立信會計師事務所更換為大信會計師事務所。從目前看，財務數據的變動應該是因為會計師事務所和保薦機構的變動所致。

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經銷商、供應商疑似空殼

傑美特對應的客戶為手機廠商，然而公司上市前卻接連踩雷樂視、金立。

招股書顯示，樂視手機曾是傑美特的重要客戶，欠款達176.31萬元，如今曾經的千億明星股——樂視網已經退市。除樂視手機外，傑美特還曾踩雷金立手機。截至去年6月底，傑美特對金立的應收賬款余額高達842.03萬元。目前兩個客戶一個已退市，一個申請破產重整，公司估計難以回款。

在上述兩個客戶爆雷後，瑞鑫翔（深圳）科技有限公司突然成為了公司的重要客戶：2017年和2018年瑞鑫翔的銷售額分別達到677萬元和956萬元。然而，天眼查顯示，瑞鑫翔（深圳）科技有限公司成立於2017年2月底，注冊資本100萬元，參保人數為0，疑似空殼公司。

對此，傑美特曾通過互動平台回應稱，瑞鑫翔經營管理團隊在公司成立前已在手機配件行業從事銷售、運營等工作多年，前期已積累了一定的經驗和客戶渠道。加上其立足於華強北的強大市場環境並專營於批发業務，使其在和公司合作後能快速運用自身的經驗及客戶渠道迅速打開市場。

除了經銷商疑似空殼公司，傑美特還有一家供應商也有類似的情況。招股書顯示，東莞市米灝塑膠原料有限公司為公司第二大供應商，去年采購金額為3342.56萬元。

天眼查顯示，東莞市米灝塑膠原料有限公司成立於2017年7月5日，注冊資本500萬元，參保人數同樣為0。

記者7日致電上述兩家公司，但一直未能聯系上相關人士。

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緊抱華為“大腿”業績大幅波動

記者注意到，傑美特的業績波動相當之大。過去7年，公司的業績猶如過山車。

財務數據顯示，公司2013年至2015年歸母凈利潤分別為6624萬元、5621萬元和2290萬元，分別同比下降3.68%、15.13%、59.27%。直到2016年，公司凈利潤突然同比大增47.12%，達到3369萬元；2017年至2019年凈利潤分別為3983萬元、6130萬元和1.31億元，同比增長18.23%、53.9%和113.98%。

傑美特的客戶分布較廣，與華為、vivo等智能終端制造商以及Targus、Pelican等國際知名智能終端配件品牌商建立合作關系。在眾多客戶中，華為是傑美特最大的客戶。

招股書顯示，傑美特客戶相對集中，公司向前5大客戶的銷售額占同期營業收入的比例分別為50.53%、62.88%和71.56%。一旦主要客戶大幅降低對公司產品的采購額或終止與公司的合作，將對公司經營業績產生不利影響。

數據顯示，2017年至2019年，傑美特對華為的銷售收入分別為1.27億元、2.65億元和3.77億元，占營業收入比例分別為23.47%、40.99%和45.47%。

華為手機出貨量由2016年的139.39百萬部，躍升到2019年的240.6百萬部。由此不難看出，最近幾年傑美特的業績大幅回升，很大程度上與華為有關。如今，華為海外手機業務承壓，傑美特的業績恐怕也將受到沖擊。

由於手機殼並沒有明顯的技術壁壘和不可替代性，這就意味著在面對手機生產廠商時，公司的可替代性較強，話語權較弱，未來公司能否還保持高增長，恐怕要打個問號。

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